Поддерживаемый ФРС «базовый» индекс цен PCE вырос на 4,1%, меньше всего с сентября 2021 года, на фоне падения цен на товары длительного пользования. Но ежемесячная инфляция услуг ускоряется

Примерно то же самое произошло в июне по сравнению с маем: цены на автомобили и товары длительного пользования в целом упали в июне по сравнению с маем. Но цены на бензин в июне выросли по сравнению с маем после падения семь месяцев подряд. А цены на услуги подскочили на фоне горячей инфляции в сфере жилья, финансов и страхования, развлекательных услуг и других услуг, согласно данным индекса цен PCE, опубликованным сегодня Бюро экономического анализа.

Таким образом, в месячном исчислении базовый индекс цен PCE, который исключает продукты питания и энергоносители, вырос на 0,17% в июне по сравнению с маем, что является наименьшим увеличением с июля прошлого года, на фоне значительного падения цен на товары длительного пользования (-0,3%) и ускорение инфляции в сфере услуг (+0,3%).

Месячный индекс (зеленая линия) очень волатильен, имеет большие взлеты и падения. Шестимесячная скользящая средняя (красная) показывает тенденцию. И тенденция движется в правильном направлении, но остается высокой (0,34% в июне или 4,2% в годовом исчислении).

В годовом исчислении «основной» индекс цен PCE , показатель инфляции, одобренный ФРС, вырос на 4,1%, что стало наименьшим ростом с сентября 2021 года и первым значительным отклонением от диапазона 4,6%, который он поддерживал за последние шесть месяцев. Цель ФРС составляет 2%:

Общий индекс цен PCEвырос на 3,0% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что было вызвано падением цен на энергоносители на 28% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в результате чего общий индекс цен PCE (зеленый на графике ниже) оказался ниже основного индекса цен PCE (красный). ) четвертый месяц подряд.

Цены на продукты питания в июне упали по сравнению с маем (-0,12%), что снизило годовой прирост до 4,6%, самого низкого уровня с сентября 2021 года.

Пик цен на энергоносители пришелся на июнь 2022 года, поэтому годовой прирост общего индекса цен PCE также достиг пика в июне 2022 года и составил 7,0%.

Базовый эффект . Сегодняшнее сравнение в годовом выражении сравнивается с базой годичной давности, которая была пиком годового изменения индекса цен PCE после очень резкого роста самого индекса. И сама эта высокая база индекса год назад снижает сегодняшний годовой прирост.

Но этот «базовый эффект» начнет становиться менее благоприятным, а затем и неблагоприятным во второй половине 2023 года и станет одним из препятствий для годовых показателей позднее в этом году.

Кроме того, цены на энергоносители перестал падать и в июне снова вырос по сравнению с предыдущим месяцем. Цена на нефть марки WTI вернулась в диапазон $80. Таким образом, в сочетании с эффектом базы цены на энергоносители (в первую очередь на бензин) в годовом исчислении станут неблагоприятным фактором индекса цен во втором полугодии. И тогда общий PCE вернется на свое обычное место рядом с основным PCE.

Инфляция услугв июне ускорился по сравнению с предыдущим месяцем до 0,28% (в годовом исчислении 3,4%), что обусловлено гораздо более резким ростом среди обычных подозреваемых, при этом совокупный рост в годовом исчислении составил более 5%:

Удержать индекс услуг от обвала помогло резкое падение цен на транспортные услуги: -0,37%.

Индекс цен PCE в годовом исчислениивырос на 4,9%, это самый низкий показатель с июля 2022 года:

Цены на товары длительного пользованияупал в июне по сравнению с маем на 0,31%, при этом снижение произошло во всех трех основных категориях:

Подорожали только «прочие» товары длительного пользования (+01,16%). В настоящее время индекс нормализовался по сравнению с периодом до пандемии:

Другими словами, некоторые из ужасающих скачков цен на товары длительного пользования, особенно автомобили, в 2021 и 2022 годах частично сгладились с середины 2022 года.

В годовом исчислении индекс цен PCE на товары длительного пользования снизился на 0,4%. В обычные времена, предшествовавшие пандемии, индекс товаров длительного пользования был отрицательным по сравнению с прошлым годом, что было обусловлено эффективностью производства, офшорингом и конкуренцией, а также печально известными гедонистическими корректировками качества, которые исключают затраты на улучшения из базы затрат по принципу что инфляция потребительских цен — это изменение долларов, необходимых для покупки одного и того же продукта с течением времени, а увеличение затрат из-за улучшений не является инфляцией (хотя они делают продукт более дорогим).